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机械制造:客货运输形势良好 荐1股

2019-12-04 15:59:18来源:励志吧0次阅读

机械制造:客货运输形势良好 荐1股 2018-09-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

铁路总体投资:按计划低水平进行,有望迎来上修。铁路总公司年初披露,国家铁路2018年固定资产投资计划为7 20亿元,较2017年减少680亿元,同比减少8.5%。其中,从铁路基建投资看,资经历了2009-2010年的高峰、2014-2016年高位平台后,目前处于缓步回落过程。而从车辆购置看,2018年以来,铁路的客运保持良好增长,货运增长好于预期,以及“铁路货运三年增量行动”,车辆购置有望上修。

铁路客运增长良好,中长期驱动动车组保有量增长。根据国家统计局,2017年铁路客运总量 0.8亿人,同比增长9.6%,2018年1-8月铁路客运总量22.8亿人,同比增长8.8%。中长期看,客流的持续良好增长有望驱动动车组保有量中持续增长。根据铁路总公司,2018年计划采购 20组动车组,另外计划采购 0列动力集中式动车组。根据中铁建招标信息,目前已招标145列动车组,年内计划再有1-2次招标,结合年初在手200多列订单,企业预期交付量有可能提至 50列。

货运增长好于预期,机车和货车需求有望修正。根据国家统计局,2017年全国铁路货运总量 6.9亿吨,较上年增长10.7%,扭转了连续三年的下滑趋势,增速为2006年以来的最高值。2018年1-8月,全国铁路货运总量累计26. 亿吨,同比增长7.7%,增速仍然保持在较高水平。7月2日,中铁总制定了《2018-2020年货运增量行动方案》提出,到2020年,全国铁路货运量将达到47.9亿吨,较2017年增长 0%,据此测算2017-2020年全国铁路货运年均复合增速将达到9.1%。截止2018年9月18日,今年以来已招标铁路机车616台、货车 .79万辆,已经分别为去年全年招标量的87.9%、90.0%。财新网的记者采访中铁总人士透露,为配合三年货运增量行动,中铁总计划未来三年新购置货车21.6万辆、机车 756台,预计采购金额将超千亿元。

投资建议:2018年以来,铁路的客运保持良好增长,货运增长好于预期。

其中铁路三年货运增量行动有望提振机车货车购置需求,而客运的持续良好增长将驱动动车组中长期增长。重点推荐产业链优势日益突显,盈利能力稳步提升且空间较大的中国中车;此外,建议关注具有易耗特征的零部件制造企业。

风险提示:宏观经济大幅波动;国家铁路网建设低于相关规划的风险;铁路与公路、航空等运输方式的相互竞争。

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