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金融量价齐升助推11年商业银行业绩高增长

2019-09-13 20:57:01来源:励志吧0次阅读

金融:量价齐升助推11年商业银行业绩高增长 2012-02-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2011年商业银行净利润增速超 6%2011年商业银行累计实现净利润1.04万亿,平均总资产利润率和资本利润率分别为1. %及20.4%。其中,净利息收入同比增长29%,非利息收入同比增长46%;总资产规模同比增长19%,净息差同比上升约20个BP达到2.7%,成本收入比同比下降1.9个百分点达到 .4%;不良贷款率略有上升,环比三季度上升10个BP到1%,资本充足率及核心资本充足率分别为12.7%和10.2%。

量价齐升助推业绩高增长我们估算11年商业银行 6%的净利润增速中生息资产规模增长、净息差扩张及非息收入三个主要因素分别提供14、10及11个百分点的贡献,另外成本收入比下降贡献净利润增速6个百分点;在不良率出现小幅反弹的情况下,银行在四季度加大了拨备的计提,该因素造成负净利润增速贡献4个百分点。

我们预计11年A股上市银行净利润增速 0%,其中小行增速要高于大行。

高盈利增长使得商行11年资本充足率环比逐季上升2011年商业银行资本充足率和核心资本充足率环比呈现逐季提升的趋势。我们估计在一季度银行分红之后,资本充足率和核心资本充足率将分别下降约20- 0个bp,但比去年同期仍将略有上升10- 0个bp左右。我们认为在规模增速及分红比率出现下降的情况下,部分商业银行已具备通过内生积累来提供业绩增长所需资本金的能力。

维持银行有望获得绝对收益及阶段性相对收益的判断我们预计12年银行净利润增长17%,现阶段板块估值处于合理水平的低端,股价有望随业绩增长获得绝对收益。我们推荐兴业,深发展。

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