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化工:天然气紧张助力尿素行业迎来新篇章 荐1股

2019-12-04 09:03:40来源:励志吧0次阅读

化工:天然气紧张助力尿素行业迎来新篇章 荐1股 2017-12-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:中石油通知,12月8日起川渝地区所有的化肥化工全部停车,保华北用气,化肥,甲醇(气头)全停。

投资要点:

多重因素导致尿素行业开工率持续低迷。

1.随煤改气政策的深入,冬季用气高峰华北地区出现“气荒”,部分城市缺口超过10%。本周全国尿素开工率仅为50.91%,较上周继续下滑 .72%,其中气头尿素开工率 8.65%,较上周下滑8.71%。目前全国日产尿素12.7 万吨,本次停工,全国日产量据估计将进一步下降 500吨。如果中石化、中海油采取类似措施,影响范围可能进一步扩大。我们认为,“气荒”情况在春节以前较难得到有效改善。气头尿素的开工率在此期间难以抬头。

2.甲醇、液氨盈利能力好于尿素。目前,甲醇价格强势维持 200元/吨以上高位,液氨价格也在 000元/吨左右,盈利能力均好于尿素,导致部分氨醇联产的尿素企业纷纷调高甲醇的生产比例,或者转产中间体液氨,压制尿素开工率。

行业竞争规范化、规模化趋势明显。

9月底环保部印发《排污许可证申请与核发技术规范化肥工业-氮肥》,将氮肥工业作为水污染防治行动的重点行业,并制定在年底前完成排污许可证的核发。

11月底财政部印发《扩大水资源税改革试点实施办法》,将水资源征税范围扩大至北京市、天津市、山西省、内蒙古自治区、河南省、山东省、四川省、陕西省、宁夏回族自治区等省份,于12月1日起实施。区域内尿素厂商成本有所提高。

中国尿素价格坚挺,出口意愿下降,贸易商开始关注进口。

11月初印度废标后,国际尿素价格大幅回落,中国由于自身供需紧平衡,回落幅度较小,导致国内尿素价格大幅高出国际价格超过 0美元/吨,厂家低价出口意愿较低。转而有更多的贸易商对中国进口尿素感兴趣,目前已确定12月份有2船尿素发往中国:Amber销售5万吨阿曼大颗粒尿素给广东,价格在240美元/吨CFR;有贸易商销售6万吨伊朗大颗粒尿素给连云港,价格在2 5美元/吨CFR。

而目前中国FOB价格在270美元/吨左右。进口到中国的尿素目前大部分将分散转发到韩国、东南亚。如果转出口不行,还可以选择转内销或者作为低价货存在港口等待时机。印度新一轮招标在即,国际国内价格将得到提振。

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